[150007]中信证券：静待政策起效 量价磨底持续

中信證券研報指出，8月16日國常會定調後，政策進入密集落實期，政策起效後將改善內需，價格信號也將逐漸明確，全球市場正在從過度悲觀的衰退交易中修復，外需的預期正在改善，“類平準”資金支撐與外部擾動緩解下，在政策起效的觀察期，市場量價磨底持續，當前建議繼續聚焦紅利與出海兩條主線，待市場拐點出現後再轉向績優成長和內需主線。首先，7月國內宏觀數據符合預期，偏弱內需仍需政策支持，8月16日國常會提出“堅定不移完成全年經濟社會發展目標任務”，政策進入密集落實期，靜待政策起效改善地產和PPI等價格信號；而中報進入披露高峯期，預計亮點在部分資源品和出口導向的製造業。其次，全球市場正從前期的衰退交易中修復，悲觀的外需預期有望持續修復，美元9月降息漸行漸近，資金風險偏好也在修復。最後，“類平準”資金仍是市場重要支撐，外資邊際影響有望逐步改善，當前需靜待政策落地起效，市場量價磨底持續，建議繼續聚焦紅利與出海兩條主線。