經濟面、政策面，以及資金面，是影響資本市場定價的主要因素。而每個季度央行貨幣政策執行報告，都詳細闡述了央行在宏觀經濟趨勢、政策前景、資金變動中的理解。
經濟面的理解，是下一階段金融支持實體經濟的風向標；政策面的理解，是央行在當前經濟形勢下所做出的新部署與新表態；而資金面的變動，是貨幣政策“松與緊”後的結果。既然《貨幣政策報告》如此重要，究竟如何看懂它？的報告都透露了哪些重要信息呢？
貨幣政策執行報告的七大內容
從近幾年的貨幣政策報告去看，央行的貨幣政策執行報告一般包括內容摘要、貨幣信貸概況、貨幣政策操作、金融市場運行、宏觀經濟分析、貨幣政策趨勢，以及專欄文章等七大部分內容。
大看點：以摘要爲核心，並從差異中得到
內容摘要是央行貨幣政策執行報告的精華內容，基本上可以觀察到央行對於政策表態的概要。當然，與前一季度的變化，更容易從中探尋央行政策態度的變化。基於總基調和對經濟的判斷，三季度貨幣政策寬鬆依然是大方向，政策也會進一步“充實工具箱”。
第二大看點：讀懂經濟“總基調”，才能行穩致遠
貨幣政策的核心是確保經濟穩健增長，所以確認央行對於未濟的“總基調”非常重要。一般而言，摘要中的經濟總結以及報告中宏觀經濟分析的部分尤爲重要。三季度，央行對於世界經濟的看法是主要經濟體處於“高通脹、高利率、高債務”的經濟增長前景分化中，而經濟保持平穩發展的有利因素較多，但依然面臨一些內外部的挑戰。
第三大看點：貨幣政策下一步怎麼走？
《執行報告》部分新增表態與近期央行、金融監管總局、證監會聯合召開的金融機構座談會上的內容一致，包括適度信貸波動，配合地方政府穩妥化解存量、嚴格控制增量等。貨幣政策大方向依舊是寬鬆，但結構調整或將是下一階段的主線。一是對於存量資金強調盤活和提高使用效率，對於新增投放則更強調質量、結構優化和節奏；二是充分發揮貨幣信貸政策導向作用；三是更關注穩匯率、穩地產、化解地方債務風險等。
（1）疏通貨幣政策傳導機制，緩解M2高增M1低迷壓力
央行後續在“量”的層面可能更加註重疏通“寬信用”的堵點。在“價”的層面則是進一步疏通貨幣政策傳導機制，提升市場基準利率的公信力，推動金融機構實際利率。
（2）對經濟的支持更注重“質”的提升，同時地產也要“穩”
經濟在結構轉型的過程中，更加註重高質量的發展。所以，對於新動能要給予更強的信貸支持和金融支持，但短期內經濟的壓力也體現在地產等傳統部門的負反饋風險上。“穩地產”對於“穩經濟”是不可或缺的一環，央行在此層面表現出了更多支持的態度。
（3）穩匯率決心更強，強化三個堅決
7月24日的政治局會議中，就對人民幣匯率在均衡水平上保持穩定做出了定調。此後，穩健和小幅升值成爲人民幣匯率階段性表現的特徵。此次央行在貨幣政策報告中強化“三個堅決”，表明匯率的穩定性在貨幣政策中的重要性進一步提升。
第四大看點：專欄文章，是對當前市場關心問題的回應
貨幣政策專欄內容豐富，從基礎概唸的講解到央行貨幣政策操作的解釋，再到對市場關注問題的回應等等都會涉及，基本上都是一些知識性的文章。此次央行更多着墨在，“盤活存量資金，提高資金使用效率”、“積極主動增強貨幣政策與財政政策協同”、“持續強化金融賦能，助力民營經濟恢復發展”中。
