国联股份财报分析报告（中证500成份股）

國聯股份是國企嗎

是

國聯證券是國企。無錫市國聯發展(集團)有限公司成立於1999年5月8日,是無錫市人民政府出資設立並授予國有資產投資主體資格的國有獨資企業集團。

69家基金調研國聯股份持有。基金是怎麼調研的呢?

國聯股份11月15日發佈投資者關係活動記錄表，公司於2024年11月13日接受69家機構單位調研，機構類型爲保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。

投資者關係活動主要內容介紹：

關於週五股價波動：首先公司經營一切正常，經瞭解週五波動主要可能是板塊切換的因素，部分資金賣出公司股票，買入政策驅動的地產旅遊消費等板塊。

問：GDR目前的進展情況？

答：目前已拿到證監會國際部的批文，並向瑞交所提交了930更新招股書，近期在進行NDR的安排，以及選擇合適的發行窗口期。經過一箇多月的NDR，目前市場反饋效果較好符合預期，關於具體發行事宜請大家後續關注公告。

問：今年頻發的疫情和封控會影響訂單交付嗎？現階段滬深港通持續增加，從GDR角度來看，是海外資金參與更高嗎？

答：1、這兩年的疫情對於工業電商交易還是有一定的反向促進作用，公司目前訂單方面非常充分，Q3末和雙十積累的訂單、以及雙十以後截至現在的新增訂單，整體上符合甚至略超預期；履約層面，各地疫情有反覆對於部分生產和物流配送確實有一定影響，因爲客戶延遲確認收貨，也會影響我們收入的滯後確認。但從Q4感受來看，各地對疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全都還是積極落實的，因此在保供保暢、穩產復產方面的政策力度較Q2積極很多；目前在履約交付上雖有部分影響，但負面影響低於二季度，且都在公司預期之內。對於業務發展，公司多多團隊今年扛住了二季度特殊情況，並且再度發起了產業鏈戰“疫”行動，因此對Q4發展團隊信心更加充足，戰鬥力更強。

2、過去的一箇多月中，公司在密集NDR溝通中，獲得了很多外資關注，對GDR的參與度也比較積極，近期滬港通不斷增持也說明了這一點。

問：22Q2利潤增速比收入增速快，未來趨勢會怎麼樣？

答：在22Q2已有兩個多多平臺實現利潤增速超過收入增速，22Q3是公司整體首次實現淨利潤增速超越收入增速。未來毛利率會保持區間平穩，淨利潤可能會緩步小幅上升，因爲管理方面的規模效應正在不斷呈現和提高，並且我們在未來也有信心加強這個狀態，但這不代表每個季度都會有環比的增長，會存在一定的季節性波動，但就年度而言，此種趨勢一定是可持續的。公司還處於快速成長期，正在不斷完善品類覆蓋、交易用戶轉化以及推動老用戶ARPU和復購額的持續提升，同時科技驅動和數據驅動戰略正也在穩步推進。

問：上市以來，公司收入利潤高增長，各多多平臺滲透率提升，目前來看平臺滲透率目標如何？未來3-5年對高增長是否有信心？

答：目前根據2024年年底數據來看，平均滲透率在1.02%，塗多多達到2.09%左右；中期公司目標滲透率在10%，長期是30%不變。公司是以5年爲一期制定發展目標，上市後製定的第一個五年計劃到2024年，從目前來看的中短期內保持相對的高增速信心很足，2024年及之後的目標等2024年後再製定。

問：雲工廠方面進展如何？變現方面有什麼新進展嗎？

答：1、雲工廠目前均按照預期進度和節奏在順利推進中，雲工廠模式主要爲“深度供應鏈+數字工廠”，既深度交易合作和數字工廠合作。公司在今年的“雙十”電商節發佈了53家雲工廠，明年預計累計拓展100家，完成第一階段目標。在數字工廠的實施方面，公司去年已實施完成5家，今年目前正在推進15家工廠的實施，明年計劃累計完成50家數字工廠實施。

2、雲工廠的變現主要體現在兩個層面，一箇是交易端，一箇是技術服務端。交易端由於在供應鏈端的集採統銷服務會帶來更高的合作粘性，將不斷提升工廠在平臺的採銷佔比，同時因爲採銷供應鏈上的降本增效，平臺在交易端的毛利分配空間將有所提高。另一箇是技術服務端，實施按產量長期收取噸服務費的雲收費模式。雖然剛剛起步，具體數據測算還有待完善，但其模式和趨勢驗證比較明朗，未來將成長爲公司的新的增長曲線。

問：目前來看，宏觀經濟環境下行階段，是否會影響下游客戶購買意願下降？上游的話，是否能維持住費用的收取？

答：1、有影響，但影響不太大，以Q2爲例，雖然華東地區收入佔比有所下降，但大家看到對我們整體的增速亦無影響，主要原因還是各區域市場的滲透率低，仍具備很大的發展空間，規模增速也是我們現階段最核心的戰略目標。

2、如前面所提到的，疫情整體對我們的電商業務產生更多的促進作用，因爲物理隔離下游客戶會積極尋求線上交易渠道、在線完成所有訂單流程、合同簽署。從模式的價值貢獻而言，對下游而言降低成本，同時具備品質保障和供貨穩定性的能力，即便行業走入下行階段，客戶對於原材料的採購也是剛性需求，服務價值依然存在；對上游而言，行業下行階段，平臺通過持續穩定的大額訂單，讓其庫存高週轉、開工率提升，供應商會更加明顯感受到價值，且下行週期對公司進入新品類市場是有利的。目前平臺會更多引導供應商進行比例議價，但目前還在快速發展期，還是會順應上游的議價規則，我們會隨着逐步發展成熟，將供應商引導到比例議價方面，持續加強合作和粘性。

問：公司在團隊激勵方面的日常機制和計劃？

答：1、在底層層面，企業文化十分重要，滲透在企業方方面面。國聯建立至今20年，充滿創業激情的企業文化底蘊較爲深厚；

2、在價值層面，多多一直以幫助上下游企業降本增效作爲核心價值使命。在困難的疫情特殊時期發起保供保暢、穩產復產行動，上下游企業對平臺的肯定和認同也是激勵平臺員工的重要因素；

3、機制保障層面，公司對於多多團隊、國聯資源網團隊、國聯雲團隊，都有多層面的長效激勵機制，其中：

1）控股子公司有核心骨幹的持股機制加強了團隊主人翁拼搏意識；

2）在員工基礎薪酬、分紅、獎勵、個人發展路徑等方面公司也在持續優化完善；公司的內創業家機制、鏈主機制、合夥人機制，都是長效激勵機制。

4、上市公司層面，公司於2012年進行了覆蓋性的股權激勵，共有200餘名夥伴參與其中。未來也會根據多多平臺的發展表現，實施上市公司層面的大範圍期權激勵；

5、對外層面，公司實施行業合夥人機制和“江湖召集令“，吸引外部人才，保障人才的不斷加入。

問：公司多多平臺新品類的拓展情況？

答：1、各多多平臺一直在按照縱向、橫向策略不斷向新的產業鏈切入，目前公司已擁有10各產業鏈條35個大品類，隨着芯多多和醫械多多的加入，主營品類將持續增多；

2、原產業鏈按照公司深度供應鏈邏輯和客戶復購邏輯在不斷延伸和拓展新品類，未來將持續擴展其他產業鏈及相關交易品類的覆蓋度，滿足更多客戶的一站式購銷需求，促進客戶交易規模提升。

問：請問高管上半年的增持已經滿半年了，會不會有減持計劃？

答：近期公司主要精力以GDR發行爲主，減持相關問題尚未做討論。相關事宜煩請關注公司公告。

問：請教一下，目前公司的元企在做哪方面的探索?

答：元企是公司在工業元宇宙層面上的重要探索方向和探索渠道，公司將立足於當前的2B業務，明確產業元宇宙的建設和場景定義。

公司將圍繞產業鏈數字化升級的大方向，在數字工廠上下游交易洽談、合同簽署、技術交流、專家培訓、物流倉儲、特別是工廠設計產線等方面的數字孿生等領域進行深度開發和運營。

元企第一期內測已完成，將擇機公測，具體場景有VR會議、VR參觀工廠直播帶貨、工廠生產模擬數字訓練、人員培訓等。

問：公司GDR發行後，會不會對下游客戶的授信尺度放寬從而擴大銷售？

答：1、公司集採業務模式的特徵是高週轉、輕資產、低風險，業務本身就不是授信模式，因此GDR發行後不存在授信尺度放寬的問題；

2、公司集採模式絕大部分均爲先款後貨模式，公司年度總預收款率均超過85%。同時公司僅對少部分優質客戶有五級信用體系，根據客戶在平臺的交易資信和交易數據，由系統自動評估，授予少部分優質客戶一定賬期，以提高合作粘性，推動合作規模擴大。這些客戶與平臺合作時間久、信用度強，違約風險極低，回收週期也很短。公司21應收賬款佔收入比例不到1%，應收賬款週轉天數僅爲2.6天。

3、公司目前不涉及供應鏈金融相關業務;

北京國聯視訊信息技術股份有限公司的主營業務是以工業電子商務爲基礎，以互聯網大數據爲支撐，爲相關行業客戶提供工業品和原材料的網上商品交易、商業信息服務和互聯網技術服務。公司主要業務板塊：網上商品交易、商業信息服務、互聯網技術服務。公司是商務部、工信部、中國人民銀行等八部委共同認定的全國供應鏈創新與應用試點企業，是工信部認定的2019年製造業與互聯網融合試點示範項目企業。

九月機構密集調研378家公司34只三季報預喜股或迎上漲機遇

對此，分析人士普遍認爲，當前A股估值仍處於歷史較低位置，A股無疑是全球資本市場比較大的估值窪地，凸顯出較強的吸引力，A股大概率將展現韌性上漲。隨着三季度財報季拉開序幕，投資者可在季報行情中尋覓一波機會。

上述378只被機構調研個股近期股價表現較爲活躍，9月份有228只個股股價實現上漲，佔比逾六成。其中，激智科技(45.87%)、樂歌股份(43.03%)、國聯股份(40.67%)、凱利泰(37.80%)、春風動力(37.26%)、光正集團(35.45%)、歐菲光(32.22%)、廣信材料(32.22%)和恆信東方(30.01%)等個股期間累計漲幅均在30%以上。

資金流向方面，9月份共有66只個股備受場內主流資金的青睞，合計大單資金淨流入達42.11億元。其中，欣旺達、水晶光電、天齊鋰業、雙匯發展、TCL集團、通富微電、大族激光、雲南白藥、宋城演藝、吉祥航空、石基信息、恆信東方、老闆電器、寧波銀行、激智科技等個股期間均受到1億元以上大單資金搶籌。

進一步統計發現，截至10月7日，已有54公司率先發布了三季報業績預告，業績預喜公司家數達34家，佔比逾六成。具體來看，朗新科技(2409.77%)、恆大高新(306.47%)、雪人股份(264.64%)、科達利(245.00%)、康力電梯(240.00%)、海鷗住工(193.40%)、萬馬股份(180.00%)、雙塔食品(180.00%)、高德紅外(150.00%)、滬電股份(134.86%)、高盟新材(112.26%)和雲海金屬(109.98%)等12家公司均預計三季報業績同比翻番，保稅科技、廣日股份、麥達數字、燕塘乳業、奧飛娛樂、思源電氣、視源股份、微光股份、海翔藥業等9家公司三季報業績均有望同比增長50%以上，雲圖控股、小熊電器、恩華藥業、大華股份、遊族網絡、海康威視、比亞迪、老闆電器、科瑞技術等9家公司三季報業績也均有望繼續增長，聯化科技、光正集團、武漢凡谷、運達股份等4家公司三季報業績也均有望扭虧爲盈，後市表現值得期待。

(編輯喬川川)

來源:證券日報

國聯股份是做什麼的

網上商品交易、商業信息服務、互聯網技術服務。國聯股份全稱北京國聯視訊信息技術股份有限公司，主營業務是以工業電子商務爲基礎，以互聯網大數據爲支撐，爲相關行業客戶提供工業品和原材料的網上商品交易、商業信息服務和互聯網技術服務。該公司的主要業務板塊有：網上商品交易、商業信息服務、互聯網技術服務。北京國聯視訊信息技術股份有限公司成立於2002年9月6日，於2019年7月30日在上海交易所上市，股票代碼SH603613，。該公司總股本3.44億，其中流通股本2.22億，限售股本1.22億。

拓展資料:

1.國聯集團綜合效益快速提升，主營業務有效擴張，競爭實力不斷增強。2009年底，國聯集團總資產402，4億元，淨資產114，79億元，全資控股企業72家，員工7000餘人。2009年，國聯集團實現利潤12，82億元。近年來，國聯集團認真貫徹落實市委、市政府要求，推進無錫以產業升級和城市轉型爲契機，着力“做強金融主業，調整升級產業”。進一步加快金融平臺建設，增強金融企業實力，創新金融產品和服務，提高服務地方經濟發展的能力。着力優化提升產業，探索戰略性新興產業機遇，加快轉型步伐。初步形成了“注重資本運作能力和投資盈利能力”，同時通過機制體制的不斷改革創新，建立了保障企業可持續發展的長效機制。

2.無錫市人民政府文件明確將無錫國聯（發展）集團有限公司列爲無錫市重點大型企業集團。無錫信託投資公司作爲主承銷商，爲地方電力公司成功發行1，2億元電力債券。2000年6月，公司捐資16萬元，在延安貧困地區宜川縣儋洲鎮城洛村援建“甘露工程”，爲223名農民解決了喫水問題。國聯集團第五次董事會成員會議同意，集團公司投資收購香港喜洲國際有限公司55%股權。公司由建康路89號搬遷至無錫市縣黔東街道168號“國聯大廈”。